Finanzas internacionales: exposición a la traducción
Exposición a la traducción, también conocida accounting exposure,se refiere a un tipo de efecto que ocurre por un cambio inesperado en los tipos de cambio. Puede afectar los informes financieros consolidados de una multinacional.
Desde el punto de vista de una empresa, cuando los tipos de cambio cambian, el valor probable de los activos y pasivos de una subsidiaria extranjera expresados en una moneda extranjera también cambiará.
Existen medios mecánicos para gestionar el proceso de consolidación de las empresas que tienen que afrontar cambios en el tipo de cambio. Estas son las técnicas de gestión para la exposición a la traducción.
Hemos hablado de la exposición a las transacciones y las formas de gestionarlas. Es interesante notar que algunos elementos que crean exposición de transacciones también son responsables de crear exposición de traducción.
Exposición de traducción: una exposición
El siguiente anexo muestra el informe de exposición de transacciones de Cornellia Corporation y sus dos afiliadas. Los elementos que producen exposición a transacciones son losreceivables o payables. Estos artículos están expresados en moneda extranjera.
| Afiliado | Cantidad | Cuenta | Exposición de traducción |
|---|---|---|---|
| Padre | CD 200.000 | Efectivo | si |
| Padre | $ 3,000,000 | Cuentas por cobrar | No |
| Español | 375.000 SF | Pagar | si |
A partir del anexo, se puede entender fácilmente que la empresa matriz tiene principalmente dos fuentes de exposición probable a la transacción. Uno es el depósito de 200.000 dólares canadienses (CD) que la empresa tiene en un banco canadiense. Obviamente, cuando el dólar canadiense se deprecia, el valor del depósito bajará para Cornellia Corporation cuando se cambie a dólares estadounidenses.
Cabe señalar que este depósito también es una exposición de traducción. Es una exposición de traducción por la misma razón por la que es una exposición de transacción. Las (pesos) $ 3,000,000 de cuentas por cobrar dadas no son una exposición de conversión debido a la compensación de las cuentas por pagar y por cobrar dentro de la compañía. Los pagarés de 375.000 francos suizos para la filial española son tanto una transacción como una exposición a la traducción.
Cornellia Corporation y sus afiliadas pueden seguir los pasos que se indican a continuación para reducir su exposición a transacciones y traducción.
En primer lugar, la empresa matriz puede convertir sus dólares canadienses en depósitos en dólares estadounidenses.
En segundo lugar, la organización matriz también puede solicitar el pago de los $ 3,000,000 que le adeuda la filial mexicana.
En tercer lugar, la filial española puede liquidar, en efectivo, el préstamo de 375.000 francos suizos al banco suizo.
Estos tres pasos pueden eliminar toda exposición a transacciones. Además, la exposición a la traducción también disminuirá.
Informe de exposición de conversión de Cornellia Corporation y sus filiales mexicanas y españolas (en 000 unidades monetarias) -
| Dolar canadiense | Peso mexicano | Euro | Franco suizo | |
|---|---|---|---|---|
| Assets | ||||
| Efectivo | CD0 | $ 3,000 | Eu 550 | SF0 |
| A / c por cobrar | 0 | 9.000 | 1.045 | 0 |
| Inventario | 0 | 15.000 | 1,650 | 0 |
| Activos fijos netos | 0 | 46.000 | 4.400 | 0 |
| Activos expuestos | CD0 | $ 73,000 | Eu 7,645 | SF0 |
| Liabilities | ||||
| A / c a pagar | CD0 | $ 7,000 | UE 1.364 | SF0 |
| Pagar | 0 | 17.000 | 935 | 0 |
| Deuda a largo plazo | 0 | 27.000 | 3,520 | 3,520 |
| Pasivos expuestos | CD0 | $ 51,000 | Eu 5,819 | SF0 |
| Exposición neta | CD0 | $ 22,000 | Eu 1.826 | SF0 |
El informe muestra que no hay exposición por conversión asociada con el dólar canadiense o el franco suizo.
Exposición de conversión de cobertura
El anexo anterior indica que todavía hay suficiente exposición a la conversión con cambios en el tipo de cambio del peso mexicano y el euro frente al dólar estadounidense. Hay dos métodos principales para controlar esta exposición restante. Estos métodos son:balance sheet hedge y derivatives hedge.
Cobertura de balance
La exposición a la traducción no es puramente específica de la entidad; más bien, es solo una moneda específica. Un desajuste de activos netos y pasivos netos lo crea. Una cobertura de balance eliminará este desajuste.
Utilizando la moneda Euro como ejemplo, el anexo anterior presenta el hecho de que hay 1.826.000 € más activos netos expuestos que pasivos. Ahora bien, si la filial española, o más probablemente la casa matriz o la filial mexicana, paga 1.826.000 € como más pasivos, o activos reducidos, en euros, no habría exposición de conversión con respecto al euro.
En tal caso, se producirá una cobertura de balance perfecta. Posteriormente, un cambio en el tipo de cambio euro / dólar (€ / $) no tendría ningún efecto en el balance de situación consolidado, ya que el cambio en el valor de los activos compensaría por completo el cambio en el valor de los pasivos.
Cobertura de derivados
De acuerdo con el informe de exposición de conversión corregido que se muestra arriba, la depreciación de € 1.1000 / $ 1.00 a € 1.1786 / $ 1.00 en el euro resultará en una pérdida de capital de $ 110.704, que fue más cuando no se tuvo en cuenta la exposición de la transacción.
Ahora se puede utilizar un producto derivado, como un contrato a plazo, para intentar cubrir esta pérdida. La palabra "intento" se utiliza porque el uso de una cobertura de derivados, de hecho, implica especulaciones sobre los cambios en las tasas de cambio.