Previsiones de tipo de cambio
Los economistas e inversores siempre tienden a pronosticar los tipos de cambio futuros de modo que puedan depender de las predicciones para derivar el valor monetario. Existen diferentes modelos que se utilizan para conocer el tipo de cambio futuro de una moneda.
Sin embargo, como ocurre con las predicciones, casi todos estos modelos están llenos de complejidades y ninguno de ellos puede afirmar ser 100% efectivo para derivar el tipo de cambio futuro exacto.
Los pronósticos de tipo de cambio se obtienen mediante el cálculo del valor frente a otras monedas extranjeras durante un período de tiempo definido. Existen numerosas teorías para predecir los tipos de cambio, pero todas tienen sus propias limitaciones.
Pronóstico del tipo de cambio: enfoques
Los dos métodos más utilizados para pronosticar los tipos de cambio son:
Fundamental Approach- Se trata de una técnica de pronóstico que utiliza datos elementales relacionados con un país, como el PIB, las tasas de inflación, la productividad, la balanza comercial y la tasa de desempleo. El principio es que el "valor real" de una moneda eventualmente se realizará en algún momento. Este enfoque es adecuado para inversiones a largo plazo.
Technical Approach- En este enfoque, el sentimiento del inversor determina los cambios en el tipo de cambio. Hace predicciones haciendo un gráfico de los patrones. Además, en este enfoque se utilizan encuestas de posicionamiento, reglas comerciales de búsqueda de tendencias de promedios móviles y datos de flujo de clientes de los operadores de Forex.
Pronóstico del tipo de cambio: modelos
A continuación se analizan algunos modelos importantes de pronóstico del tipo de cambio.
Modelo de paridad del poder adquisitivo
El enfoque de previsión de la paridad del poder adquisitivo (PPA) se basa en el Law of OnePrecio. Afirma que los mismos productos en diferentes países deben tener precios idénticos. Por ejemplo, esta ley sostiene que una tiza en Australia tendrá el mismo precio que una tiza de iguales dimensiones en los Estados Unidos (considerando el tipo de cambio y excluyendo los costos de transacción y envío). Es decir, no habrá oportunidad de arbitraje para comprar barato en un país y vender con ganancias en otro.
Dependiendo del principio, el enfoque de la PPA predice que el tipo de cambio se ajustará compensando los cambios de precios que ocurren debido a la inflación. Por ejemplo, digamos que se prevé que los precios en los EE. UU. Aumenten un 4% durante el próximo año y que los precios en Australia aumenten solo un 2%. Entonces, el diferencial de inflación entre Estados Unidos y Australia es:
4% – 2% = 2%
Según este supuesto, los precios en los EE. UU. Aumentarán más rápidamente en relación con los precios en Australia. Por lo tanto, el enfoque de la PPA predeciría que el dólar estadounidense se depreciará en aproximadamente un 2% para equilibrar los precios en estos dos países. Entonces, en caso de que el tipo de cambio fuera de 90 centavos de dólar por dólar australiano, la PPA pronosticaría un tipo de cambio de -
(1 + 0.02) × (US $0.90 per AUS $1) = US $0.918 per AUS $1
Entonces, ahora se necesitarían 91,8 centavos de dólar para comprar un dólar australiano.
Modelo de fortaleza económica relativa
El modelo de fortaleza económica relativa determina la dirección de los tipos de cambio teniendo en cuenta la fortaleza del crecimiento económico en diferentes países. La idea detrás de este enfoque es que un fuerte crecimiento económico atraerá más inversiones de inversores extranjeros. Para comprar estas inversiones en un país en particular, el inversor comprará la moneda del país, lo que aumentará la demanda y el precio (apreciación) de la moneda de ese país en particular.
Otro factor que atrae inversores a un país son sus tipos de interés. Las altas tasas de interés atraerán a más inversionistas y la demanda de esa moneda aumentará, lo que permitiría que la moneda se aprecie.
Por el contrario, las tasas de interés bajas harán lo contrario y los inversores evitarán invertir en un país en particular. Los inversores pueden incluso pedir prestada la moneda de bajo precio de ese país para financiar otras inversiones. Este fue el caso cuando las tasas de interés del yen japonés eran extremadamente bajas. Esto se llama comúnmentecarry-trade strategy.
El enfoque de fortaleza económica relativa no pronostica exactamente el tipo de cambio futuro como el enfoque de PPA. Solo indica si una moneda se va a apreciar o depreciar.
Modelos econométricos
Es un método que se utiliza para pronosticar tipos de cambio mediante la recopilación de todos los factores relevantes que pueden afectar a una determinada moneda. Conecta todos estos factores para pronosticar el tipo de cambio. Los factores son normalmente de la teoría económica, pero se puede agregar cualquier variable si es necesario.
Por ejemplo, digamos, un pronosticador de una empresa canadiense ha investigado factores que cree que afectarían el tipo de cambio USD / CAD. A partir de su investigación y análisis, encontró que los factores más influyentes son: el diferencial de tasa de interés (INT), las diferencias en la tasa de crecimiento del PIB (PIB) y las diferencias en la tasa de crecimiento del ingreso (IGR).
El modelo econométrico que se le ocurre es:
USD/CAD (1 year) = z + a(INT) + b(GDP) + c(IGR)
Ahora, utilizando este modelo, las variables mencionadas, es decir, INT, PIB e IGR se pueden utilizar para generar un pronóstico. Los coeficientes utilizados (a, byc) afectarán el tipo de cambio y determinarán su dirección (positiva o negativa).
Modelo de serie temporal
El modelo de series de tiempo es completamente técnico y no incluye ninguna teoría económica. El popular enfoque de series de tiempo se conoce comoautoregressive moving average (ARMA) proceso.
La razón es que el comportamiento y los patrones de precios pasados pueden afectar el comportamiento y los patrones futuros de los precios. Los datos utilizados en este enfoque son solo la serie temporal de datos para utilizar los parámetros seleccionados para crear un modelo viable.
Para concluir, pronosticar el tipo de cambio es una tarea ardiente y es por eso que muchas empresas e inversores simplemente tienden a cubrir el riesgo cambiario. Aún así, algunas personas creen en pronosticar los tipos de cambio y tratan de encontrar los factores que afectan los movimientos del tipo de cambio. Para ellos, los enfoques mencionados anteriormente son un buen punto de partida.