Inversión bajo certeza
El presupuesto de capital es el proceso mediante el cual la empresa decide qué inversiones a largo plazo realizar. Se espera que los proyectos de presupuestación de capital, es decir, las posibles inversiones a largo plazo, generen flujos de efectivo durante varios años.
El presupuesto de capital también explica las decisiones en las que se cubren todos los ingresos y gastos. Estas decisiones involucran todas las entradas y salidas de fondos de una empresa durante un período de tiempo determinado.
Las técnicas de presupuestación de capital bajo certeza se pueden dividir en los siguientes dos grupos:
Non Discounted Cash Flow
- Periodo de recuperación
- Tasa de rendimiento contable (ARR)
Discounted Cash Flow
- Valor actual neto (VPN)
- Índice de rentabilidad (PI)
- Tasa interna de rendimiento (TIR)
El período de recuperación (PBP) es el método tradicional de presupuestación de capital. Es el método cuantitativo más simple y quizás el más utilizado para evaluar la decisión de gasto de capital; es decir, es el número de años necesarios para recuperar el desembolso de efectivo original invertido en un proyecto.
Flujo de caja sin descuento
Las técnicas de flujo de efectivo sin descuento también se conocen como técnicas tradicionales.
Periodo de recuperación
El período de recuperación es uno de los métodos tradicionales de presupuestación. Se utiliza ampliamente como método cuantitativo y es el método más simple en la decisión de gastos de capital. El período de recuperación ayuda a analizar la cantidad de años necesarios para recuperar el desembolso de efectivo original invertido en un proyecto en particular. La fórmula ampliamente utilizada para calcular el período de recuperación es:
Ventajas de usar PBP
PBP es un método rentable y fácil de calcular. Es fácil de usar y no requiere mucho tiempo para el cálculo. Es más útil para las ganancias a corto plazo.
Tasa de rendimiento contable (ARR)
El ARR es la razón después de impuestos de la ganancia dividida por la inversión promedio. ARR también se conoce como método de retorno de la inversión (ROI). La siguiente fórmula se usa generalmente para calcular ARR:
Los beneficios medios después de impuestos se obtienen sumando el beneficio después de impuestos de cada año y dividiendo el resultado por el número de años.
Ventajas de usar ARR
ARR es fácil de usar y, dado que se basa en información contable, está fácilmente disponible. El ARR se usa generalmente como una medida de evaluación del desempeño y no como una herramienta para la toma de decisiones, ya que no usa información de flujo de efectivo.
Técnicas de flujo de efectivo descontado
Las técnicas de flujo de efectivo descontado consideran el valor temporal del dinero y, por lo tanto, también se conocen como técnicas modernas.
Valor actual neto (VPN)
El valor actual neto es una de las técnicas de flujo de efectivo descontado. Es la diferencia entre el valor presente de las entradas de efectivo futuras y el valor presente del desembolso inicial, descontado al costo de capital de la empresa. Reconoce los flujos de flujo de efectivo en diferentes intervalos de tiempo y solo se puede calcular cuando se expresan en términos de denominador común (valor presente). El valor presente se calcula determinando una tasa de descuento adecuada. El VPN se calcula con la ayuda de la ecuación.
VPN = Valor presente de las entradas de efectivo - Inversión inicial.
Advantages
El VPN se considera la medida de rentabilidad más adecuada. Considera todos los años de flujo de caja y reconoce el valor del dinero en el tiempo. Es una medida absoluta de rentabilidad que significa que da producción en términos de cantidad absoluta. Los VAN de los proyectos se pueden sumar, lo que no es posible con otros métodos.
Índice de rentabilidad (PI)
El método del índice de rentabilidad también se conoce como relación costo-beneficio, ya que el numerador mide los beneficios y el denominador mide el costo como el enfoque del VPN. Es la razón que se obtiene al dividir el valor presente de las entradas de efectivo futuras por el valor presente de los desembolsos de efectivo. Matemáticamente se define como -
Ventajas
En una situación de racionamiento de capital, PI es un mejor método de evaluación en comparación con el método NPV. Considera el valor temporal del dinero a lo largo de los flujos de efectivo generados por el proyecto.
| Valor actual en efectivo | |||
|---|---|---|---|
| Year | Cash Flows | @ 5% Discount | @ 10% Discount |
| 0 | $ -10,000.00 | $ -10,000.00 | $ -10,000.00 |
| 1 | $ 2,000.00 | $ 1,905.00 | $ 1,818.00 |
| 2 | $ 2,000.00 | $ 1,814.00 | $ 1,653.00 |
| 3 | $ 2,000.00 | $ 1,728.00 | $ 1,503.00 |
| 4 | $ 2,000.00 | $ 1,645.00 | $ 1.366,00 |
| 5 | $ 5,000.00 | $ 3.918,00 | $ 3,105.00 |
| Total | $ 1,010.00 | $ -555.00 | |
Tasa interna de rendimiento (TIR)
La tasa interna de rendimiento también se conoce como rendimiento de la inversión. La TIR depende enteramente del desembolso inicial de los proyectos que se evalúan. Es la tasa de rendimiento anual compuesta que gana la empresa si invierte en el proyecto y recibe las entradas de efectivo dadas. Matemáticamente, la TIR está determinada por la siguiente ecuación:
Dónde,
R = La tasa interna de rendimiento
C t = Entradas de efectivo en el período t
C 0 = Inversión inicial
Example −
| Tasa interna de retorno | |
|---|---|
| Saldo de apertura | -100.000 |
| Flujo de caja del año 1 | 110000 |
| Flujo de caja del año 2 | 113000 |
| Flujo de caja del año 3 | 117000 |
| Flujo de caja del año 4 | 120000 |
| Flujo de caja del año 5 | 122000 |
| Producto de la venta | 1100000 |
| IRR | 9.14% |
Ventajas
La TIR considera los flujos de efectivo totales generados por un proyecto durante la vida del proyecto. Mide la rentabilidad de los proyectos en porcentaje y se puede comparar fácilmente con el costo de oportunidad del capital. También considera el valor del dinero en el tiempo.